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[上市] 借壳上市?游族估值38亿被造伞公司收购

来源: 今天玩     发表时间:

  上海游族最终选择了跟37wan同样的路,借壳上市,估值38.67亿。上海游族借壳的很明显,因为本次收购权益变动后,林奇将持有福建梅花伞业这家上市公司33.31%的股权,成为这家造伞公司的实际控制人。


  借壳上市


  相较于第七大道、动网等被强势的上市公司全资收购而言,上海游族和37wan选择了一个更为大胃口的方式,借壳上市。简单来说,就是将公司高估价卖给某个估值低于自己的上市公司,然后通过置换的方式,成为该上市公司的实际控股人,这样就非常简单的利用借壳的方式上市了。


  其实选择这种方式对于网页游戏大佬们来说也实属无奈之举,因为网页游戏公司要想独立上市实在是太难了,等了一年又一年等来的是越来越苛刻的上市细则。


  其实就盈利来说,网页游戏公司的高收益绝对不亚于一些已经上市的公司,就拿游族来说,从2010年3千万元,增长到2011年8千万元,2012年则1.7亿元,到2013年前8个月已将近4亿元。


  高溢价其实算低的


  值得注意的是,根据梅花伞披露的按照收益法评估的结果,游族信息 100%股权净资产账面价值 1.14亿元,评估价值为 38.67亿元,增值 37.53亿元,增值率3281.05%。公告称,本次交易拟购买资产的评估增值率较高,除游族信息所处的网络游戏行业近年来高速增长外,还在于游族信息游戏产品研发速度快、盈利能力强、效益增长稳定。
收购游族信息的13.89倍市盈率看似很高,但是其实在本月同期公告的网游公司收购案中,三七玩、玩蟹科技、上游信息的市盈率分别达到14.58倍、14.57倍、15.53倍。


  上市公司为何愿意被借壳?


  从收购37wan的零配件公司,再到收购游族的造伞公司,都遵循的一个规律,就是不温不火的小上市公司,名义上收购了热门的游戏公司,但是实际上被收购的网页游戏公司却成为了上市公司的实际控股人,问题是,为什么他们愿意被借壳?


  根据梅花伞公布的方案,梅花伞原有的资产及所有负债都将剥离给公司实际控制人王安邦所控制的厦门梅花实业有限公司(下称“厦门梅花”),估值作价2.69亿元。而之所以走上买壳之路的背后,是梅花伞原有主业盈利能力的下滑。


  资料显示,公司成立之初的主营业务主要是晴雨伞的生产及销售,主要产品出口俄罗斯、美国、乌克兰、欧盟、日本等国家和地区。为化解原有主营业务过于依赖海外市场的风险,2012 年公司积极调整产业结构,通过跨行业收购,新增大宗贸易及矿业(黄金采选)业务。


  梅花伞称,近年来由于人民币升值、劳动力及原材料等生产经营成本的不断上升,挤压了制伞行业的利润空间,上市公司传统经营业务盈利能力下降。此外,受有色金属市场需求疲软,黄金价格走低的不利影响,公司产业结构调整尚未取得预期的效果。


  查阅梅花伞今年的半年报发现,尽管今年上半年梅花伞实现营业收入相比去年同期大幅增长187.93%至5.75亿元,但是归属于上市公司股东的净利润则下滑378.8%至亏损391.99万元。


  梅花伞称,为了改善公司的持续盈利能力和抗风险能力,保护全体股东特别是中小股东的利益,梅花伞拟通过重大资产重组方式注入具有较强盈利能力和持续经营能力的优质资产,提升公司核心竞争力,实现主营业务整体转型。

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